美伊停火预期升温，WTI油价跌破80美元回吐地缘溢价
8月26日，国际原油市场遭遇剧烈波动，WTI原油期货价格一度跌破80美元/桶关口，盘中最低报79.928美元/桶，跌幅达2.95%；布伦特原油同步下挫，报85.046美元/桶，跌幅2.55%。两大基准油价大幅回吐前期因地缘政治紧张而累积的溢价，市场情绪迅速转向谨慎。
本轮油价暴跌的直接导火索，是市场传出美伊已就停火协议框架达成共识的消息。据匿名信源透露，协议条款包含霍尔木兹海峡自由通航，这直接强化了全球原油运输要道运力恢复的预期。此前数月，美伊博弈一度令霍尔木兹海峡通行受阻，原油供应风险持续高企。如今，停火预期的升温让交易员纷纷削减地缘风险头寸，油价应声回落。
值得注意的是，此轮消息源自巴基斯坦军方与伊朗安全部门的匿名信源，美伊两国官方尚未发布正式协议文本。这意味着市场当前交易的更多是预期而非已落地的现实，谈判破裂的风险依然存在。一旦后续官方表态不及预期，油价可能再度反弹。
从供应端看，霍尔木兹海峡的原油通行量已出现实质性改善。数据显示，7月中旬该海峡日均通行量一度降至400万桶/日，而目前已回升至700万至800万桶/日，恢复至战前约四分之三的水平。第三方机构Vortexa的估算更为乐观，认为通行量已接近1000万桶/日。通行量的回升，为油价下行提供了基本面支撑。
然而，供应端风险并未彻底消除。8月27日，英国海上贸易行动办公室通报，一艘油轮在霍尔木兹海峡被不明抛射物击中并起火，显示局部袭击风险依然存在。伊朗方面也强调，霍尔木兹海峡能否重启、何时重启必须经伊方同意，其副外长公开表态伊朗仍处于战争状态。这暗示短期全面恢复通航的现实门槛依然较高，供应修复的路径可能曲折。
综合来看，美伊停火预期为油价降温，但地缘风险并未完全出清。市场将密切关注官方协议进展、海峡实际通航情况以及后续袭击事件，任何变量都可能引发油价新一轮波动。投资者需保持警惕，理性评估风险。
风险提示：本文内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议。原油市场波动剧烈，投资需谨慎。
