原油期货的“近月升水”与“近月贴水”：库存周期如何塑造跨期价差
原油期货不同交割月份的价格关系，藏着库存松紧的密码。近月升水与近月贴水如何形成？展期收益又为何让原油ETF的净值偏离现货油价？本文从期限结构切入，梳理跨期价差与库存周期的相互验证逻辑。
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美元指数并非“美元全家福”：从权重设计看DXY的传导逻辑
美元指数（DXY）由六种货币构成，欧元权重过半，使其更像“欧元兑美元”的镜像。理解这一结构，才能看清DXY走强或走弱如何向黄金、人民币及新兴市场资产传导。
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美元指数DXY拆解：六种货币的权重密码与传导链条
美元指数并非美元对全球货币的全面衡量，其六种篮子货币的权重设计决定了欧元的主导地位。理解这一构成，是解读DXY波动及其向黄金、人民币和新兴市场传导机制的第一步。
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展期收益如何影响期货长期持有：从期限结构到跟踪误差
期货合约到期需移仓换月，展期收益由此成为长期持有商品期货无法回避的收益来源。本文从期限结构形态出发，解析展期成本如何传导至商品ETF与套保者，并结合油价震荡与金价高波动背景，提示跟踪误差的观察要点。
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期货展期与展期收益：移仓换月的市场机制与投资含义
期货合约有到期日，长期持有需移仓换月。本文从基础机制出发，解释展期与展期收益的形成原理，区分正向市场与反向市场，并讨论其对商品ETF、CTA策略及套保者的实际影响。
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美债收益率曲线与期限溢价：长端利率波动的传导逻辑
从期限结构与期限溢价角度解析长端美债利率波动的传导逻辑，帮助投资者理解收益率曲线形态背后的市场机制与观察要点。
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美债收益率曲线与期限溢价：长端利率波动的传导逻辑
从期限结构与期限溢价角度，解析长端美债利率波动的传导逻辑，帮助理解收益率曲线形态背后的市场机制。
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缩表与隔夜逆回购：从流动性工具看货币政策传导
隔夜逆回购余额变化常被误读为流动性松紧信号。本文从工具机制出发，拆解缩表进程中准备金与ON RRP的此消彼长，以及短端利率传导的实际逻辑。
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美联储缩表与隔夜逆回购：流动性工具如何传导短端利率
隔夜逆回购余额随缩表下降，但并非流动性宽松信号。本文梳理ON RRP的机制角色、与准备金此消彼长的关系，以及短端利率波动的观察线索。
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黄金ETF持仓与实物需求：从投资需求结构看金价支撑的边界
黄金ETF持仓变化常被视作金价风向标，但世界黄金协会的需求分类框架提醒我们，ETF流向与央行购金、金饰需求分属不同逻辑。本文从投资需求结构出发，厘清ETF持仓对金价的作用机制及其边界。
