市场分析

美联储缩表持续抽离准备金，隔夜逆回购余额从高位大幅回落，流动性缓冲垫变薄。本文从市场机制出发，解析缩表、逆回购与准备金如何共同影响短端利率与风险资产定价。

美联储资产负债表已从约9万亿美元高峰回落至6万亿美元附近，隔夜逆回购余额自逾2万亿美元高点大幅收缩。流动性缓冲垫变薄后，银行准备金变化对短端利率的传导更直接，2019年9月回购市场波动成为重要参照。

韩国央行在通胀回落、家庭债务高企与韩元贬值压力之间寻找平衡。本文从市场机制角度解析利率、汇率与出口竞争力之间的传导链条，并梳理后续观察窗口。

韩国央行在强美元与半导体出口复苏之间面临利率、汇率与家庭债务的三重权衡，韩美利差走阔对韩元与国债收益率形成联动压力。