原油期货

原油期货近月与远月价差勾勒出期限结构。本文从库存与持仓成本出发，解读Contango与Backwardation的形成机制，以及对炼厂套保、ETF展期损益和交易决策的影响。

原油期货曲线形态直接决定展期收益方向。本文从跨期价差切入，解释Contango与Backwardation如何影响商品ETF与产业套保者的实际持仓成本，并结合OPEC+增产预期下的曲线变化做教育型拆解。