市场情绪

同一到期日、不同执行价的期权隐含波动率为何不同？波动率微笑与偏斜如何反映市场对下行尾部风险的定价？本文从期货与期权定价机制出发，解析隐含波动率曲线背后的市场情绪与后续观察要点。

隐含波动率不是历史波动率，而是从期权价格中反推出的市场预期。同一到期日下不同执行价的隐含波动率会形成微笑或偏斜曲线，这一曲线如何反映下行风险定价与市场情绪？本文从期货与期权定价机制出发，梳理波动率微笑、偏斜与期限结构的基本含义。