缩表与隔夜逆回购：从流动性工具看货币政策传导
隔夜逆回购余额变化常被误读为流动性松紧信号。本文从工具机制出发，拆解缩表进程中准备金与ON RRP的此消彼长，以及短端利率传导的实际逻辑。
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美联储缩表与隔夜逆回购：流动性工具如何传导短端利率
隔夜逆回购余额随缩表下降，但并非流动性宽松信号。本文梳理ON RRP的机制角色、与准备金此消彼长的关系，以及短端利率波动的观察线索。
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美联储缩表收官：银行准备金、SOFR与流动性的再平衡
美联储将于2025年12月停止缩表。本文从准备金充裕度与SOFR传导机制出发，解析QT收官对美债供给、货币市场与风险资产的含义。
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美联储缩表收官：从准备金充裕度看流动性拐点
美联储宣布12月起停止缩表，结束2022年以来的QT进程。本文梳理缩表定义、准备金与货币市场利率的传导逻辑，以及QT结束对美债供给和风险资产的含义。
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当隔夜逆回购余额趋近于零：缩表收官预期下的流动性机制再定位
隔夜逆回购余额从疫情后逾2万亿美元回落至接近零，这一工具作为流动性缓冲池的作用明显减弱。当缓冲耗尽，货币市场利率对准备金供给更敏感，美联储的资产负债表工具箱正在被重新排序。
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美联储缩表收官预期升温：隔夜逆回购工具角色再定位
隔夜逆回购余额从疫情后超2万亿美元降至接近零，美联储讨论结束缩表，流动性缓冲池作用减弱，货币政策工具箱面临再定位。
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缩表与ON RRP见底：流动性“隐性收紧”的观察框架
缩表不等于立刻抽走流动性。理解美联储负债端科目之间的资金转移，是判断货币市场利率与风险资产定价的关键。本文提供一套可跟踪的指标清单。
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美联储缩表与隔夜逆回购：流动性“隐性收紧”的观察框架
缩表不等于立刻抽走流动性。理解美联储负债端科目之间的资金转移，以及ON RRP、准备金与TGA的组合变化，是判断流动性松紧的关键。
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量化紧缩的机制与节奏：从美联储到英国央行，流动性退潮如何影响市场定价
量化紧缩通过缩减央行资产负债表抽离准备金，推高期限溢价并加大货币市场波动。美联储与英国央行近期放缓缩表节奏，反映政策制定者在流动性管理上的谨慎。
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量化紧缩的传导链条：从准备金到期限溢价，市场如何为流动性退潮定价
美联储与英国央行近期放缓缩表节奏，但量化紧缩的机制性影响仍在延续。本文从准备金、国债供给与期限溢价三个环节，拆解缩表如何传导至风险资产估值。
