美债

2年期与10年期美债利差由倒挂转正，曲线正常化不等于衰退警报解除。本文拆解陡峭化的三种驱动，并观察其对银行净息差、股市风格与美元黄金联动的含义。

2022至2024年美债2年与10年利差长期倒挂，如今转为正值。曲线正常化不等于衰退临近，关键看降息预期、期限溢价与增长修复三种驱动。本文拆解其对银行净息差、股市风格及美元黄金联动的含义。

10年期与2年期利差走阔，曲线陡峭化背后是期限溢价的回归。市场同时定价降息路径、通胀风险与财政供给压力，长端利率上行正向信贷与权益市场传导。

10年期与2年期美债利差走阔，曲线陡峭化背后是短端降息预期与长端通胀、财政担忧的角力。本文拆解期限溢价与曲线形态，解释这一变化如何向信贷与权益市场传导。