远期曲线

原油期货跨期价差由近月减远月计算，正为近月升水，负为近月贴水。库存累积时曲线易转向贴水，展期成本侵蚀多头收益；库存去化时曲线回到升水，展期收益增厚回报。理解这一结构，是看懂原油期货投资实际回报的关键。