逆周期因子

从美元指数与美债收益率联动切入，解读人民币汇率中间价的形成机制、逆周期因子的过滤作用，以及离岸与在岸价差所传递的市场信号。

美元指数走强、美债收益率上行时，人民币对美元中间价通常承压。中间价并非简单跟随市场，而是由收盘价、一篮子货币变化与逆周期因子共同决定，离岸与在岸价差则折射出政策与市场的博弈。