升贴水

VIX指数不可直接交易，其期货价格受均值回归与风险溢价影响，常呈升水结构。本文从定价机制切入，解析期限结构、展期成本，以及普通投资者理解波动率交易时常见的误区。

VIX指数基于标普500期权隐含波动率编制，反映未来约30天年化波动率预期。本文从编制原理切入，解析VIX期货期限结构、升贴水机制与展期成本，并梳理普通投资者理解波动率交易时的常见误区。