展期损耗

期货合约有到期日，长期持有多头必须通过展期把临近合约换成远月合约。远月高于近月形成升水，多头展期通常产生负展期收益率，即展期损耗；近月高于远月形成贴水，展期可能带来正收益。理解期限结构，是评估商品指数长期回报差异的关键。

期货合约到期需展期，远月与近月的价差决定展期损益。升水结构下多头承担展期损耗，贴水结构下可能获得展期收益。理解期限结构，是评估商品指数化持仓长期回报的关键。