市场风格轮动

2年期与10年期美债利差由倒挂转正，曲线正常化不等于衰退警报解除。本文拆解陡峭化的三种驱动，并观察其对银行净息差、股市风格与美元黄金联动的含义。

2022至2024年美债2年与10年利差长期倒挂，如今转为正值。曲线正常化不等于衰退临近，关键看降息预期、期限溢价与增长修复三种驱动。本文拆解其对银行净息差、股市风格及美元黄金联动的含义。