期限利差

倒挂不是衰退的开关，而是一组条件的合成信号。本文从形成机制、历史时滞与技术性扰动出发，拆解这一指标的边界，帮助读者区分“利差事实”与“衰退叙事”。

收益率曲线倒挂常被视作衰退前兆，但其真实含义与边界远比一句“倒挂即衰退”复杂。本文从定义、形成机制、历史信号与失效情形出发，帮你区分指标事实与市场叙事。