缩表

隔夜逆回购余额的升降，不只是美联储资产负债表上的数字变化，更是观察货币市场流动性缓冲厚薄、利率传导是否顺畅的高频窗口。本文从机制、市场含义与后续观察三个层面拆解这一工具。

隔夜逆回购工具余额是观察货币市场流动性松紧的高频指标。本文梳理其机制、与准备金此消彼长的关系，以及缩表后期利率传导的观察线索。