美债利差

倒挂不等于衰退立即到来，倒挂结束后的陡峭化阶段往往伴随波动加剧。本文从10年期与2年期、10年期与3个月期利差切入，解析曲线形态背后的期限溢价、供给节奏与政策预期，并讨论对风险资产与降息定价的观察逻辑。

10年期与2年期、10年期与3个月期美债利差是市场观察衰退风险的重要窗口。本文梳理倒挂与陡峭化的历史脉络，纠正“倒挂即衰退”的线性理解，并讨论当前曲线形态对风险资产与降息预期的定价含义。