近月合约

欧洲库存填充水平与LNG出口能力共同塑造天然气期货定价逻辑，近月合约在正向市场结构下承压，本文梳理影响因素、市场含义与后续观察要点。

天然气期货价格核心由近月合约供需预期决定，天气、库存水平与LNG出口能力是主要定价变量。欧洲天然气库存填充水平与往年同期比较，是判断TTF基准价格压力的关键指标；美国亨利港期货则受LNG出口终端运行与页岩气产量共同影响。库存高企时近月合约通常承压形成正向市场，基差与仓储成本决定近远月价差结构。