避险资产

金价创历史新高，背后是黄金ETF资金回流、央行购金与美元信用担忧三重定价力量的共振。理解实际利率框架，比追逐单一避险叙事更重要。

2025年9月初国际金价突破每盎司3600美元创历史新高，年内涨幅接近四成。本文从事实与事件脉络出发，梳理黄金ETF资金回流、全球央行持续购金以及美元信用担忧这三重定价力量，帮助投资者理解本轮金价上涨的行情结构。