Back结构

低库存叠加近月升水常被视为期货多头信号，但展期收益与仓单变化会直接影响持仓成本。本文从库存周期与期限结构切入，梳理Back与Contango下的收益差异，并给出后续观察要点。

库存周期如何影响期货期限结构？本文从保税区库存与仓单变化切入，梳理Back与Contango结构下展期收益的差异，帮助理解低库存+近月升水为何常被视为多头信号。