QT

美联储将于2025年12月停止缩表。本文从准备金充裕度与SOFR传导机制出发，解析QT收官对美债供给、货币市场与风险资产的含义。

美联储宣布12月起停止缩表，结束2022年以来的QT进程。本文梳理缩表定义、准备金与货币市场利率的传导逻辑，以及QT结束对美债供给和风险资产的含义。